Thị trường M&A Việt Nam tháng 10/2025: Sự trở lại mạnh mẽ và cơ hội từ dòng vốn quốc tế

Sau giai đoạn trầm lắng kéo dài trong năm 2024 và nửa đầu năm 2025, thị trường mua bán – sáp nhập (M&A) tại Việt Nam đã ghi dấu sự hồi sinh rõ rệt vào tháng 10/2025.

Bức tranh tổng quan: M&A trở lại quỹ đạo tăng trưởng

 Theo báo cáo của Grant Thornton, tháng 10 ghi nhận 52 thương vụ với tổng giá trị công bố và ước tính khoảng 720,45 triệu USD, gần tương đương tháng 9 nhưng cấu trúc giao dịch cho thấy đà phục hồi vững chắc. Phần lớn các thương vụ hoàn tất thuộc loại M&A chiến lược do nhà đầu tư nước ngoài dẫn dắt thay vì các thương vụ tái cấu trúc nội bộ, cho thấy dòng vốn ngoại đã quay trở lại Việt Nam.

Sự chuyển dịch này được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố. Trong nửa đầu năm 2025, các cải cách như Luật Đất đai 2024 và Luật Công nghiệp công nghệ số 2025 giúp tăng cường tính minh bạch, nâng cao năng lực hấp thụ thị trường, qua đó củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Dù giá trị giao dịch trung bình giảm từ 52,3 triệu USD năm 2023 xuống 23,5 triệu USD trong quý I/2025, số lượng giao dịch tăng và phạm vi lĩnh vực rộng hơn – từ bất động sản, sản xuất công nghiệp đến y tế, nông nghiệp và công nghệ – cho thấy thị trường đang chuyển sang giai đoạn “ăn sâu” thay vì chờ các thương vụ mega deal.

Phân tích theo ngành: Nhiều lĩnh vực bứt phá

Bất động sản và sản xuất công nghiệp

Bất động sản tiếp tục dẫn đầu về giá trị giao dịch với khoảng 225 triệu USD, theo sau là sản xuất công nghiệp khoảng 109 triệu USD. Đáng chú ý, Vincom Retail đã chuyển nhượng 99,99 % vốn góp tại Vincom NCT – chủ sở hữu Vincom Center Nguyễn Chí Thanh – cho Công ty TNHH Thương mại Đầu tư và Dịch vụ Bảo Quân với giá trị khoảng 133 triệu USD. Thương vụ này nằm trong chiến lược tái cấu trúc danh mục tài sản của Vincom, tập trung vào các trung tâm thương mại quy mô lớn tích hợp với dự án đô thị Vinhomes; các dự án mới như Ocean City và đảo Royal đang được triển khai.

Trong lĩnh vực sản xuất, OCI Holdings – tập đoàn năng lượng và hóa chất Hàn Quốc – thông qua công ty con OCI ONE đã mua 65 % cổ phần của nhà máy tấm wafer mặt trời Elite Solar Power Wafer tại Việt Nam. Tổng mức đầu tư giai đoạn đầu của dự án 2,7 GW là 120 triệu USD, trong đó vốn của OCI ONE chiếm khoảng 78 triệu USD. Đây là thương vụ tiêu biểu cho xu hướng nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm vị trí trong chuỗi cung ứng năng lượng tái tạo khu vực.

Năng lượng: Sự bùng nổ của mảng tái tạo

Khác với các tháng trước, lĩnh vực năng lượng ghi nhận giá trị giao dịch ước tính 115 triệu USD và đứng đầu về số lượng thương vụ (7 giao dịch). Một số thương vụ nổi bật:

• Sumitomo (Nhật Bản) mua 49 % cổ phần MEE JSC – CTCP Tư vấn và Phát triển điện Cửu Long, chủ sở hữu cụm thủy điện Đăk Di 1 & 2 với tổng công suất 48 MW.

• Levanta Holding mua 80 % cổ phần HBRE Gia Lai Wind Power JSC từ Super Energy Group và Super Wind Energy với giá 33,1 triệu USD.

• Verdant Energy thâu tóm danh mục điện mặt trời mái nhà 11 MW; giao dịch giúp cung cấp hơn 11.700 MWh năng lượng sạch mỗi năm và giảm phát thải khoảng 8.100 tấn CO₂.

• Platinum Victory – quỹ đầu tư Singapore – mua thêm cổ phiếu REE Corporation trị giá 43,6 triệu USD.

Những thương vụ này phản ánh xu hướng chuyển dịch sang năng lượng tái tạo của Việt Nam và tạo cơ hội lớn cho nhà đầu tư quốc tế trong bối cảnh Chính phủ đặt mục tiêu phát triển xanh.

Y tế và chăm sóc sức khỏe

Nhu cầu chăm sóc sức khỏe tăng nhanh trong bối cảnh Việt Nam bước vào giai đoạn già hóa dân số đã thúc đẩy một loạt thương vụ M&A trong ngành y tế. MEDLATEC công bố quỹ Ares Asia Private Equity (thuộc tập đoàn Ares Management Corporation – NYSE: ARES) trở thành nhà đầu tư chiến lược, đánh dấu thương vụ đầu tiên của quỹ này tại lĩnh vực y tế Việt Nam. Đồng thời, Chứng khoán DSC mua lượng cổ phiếu để trở thành cổ đông lớn của Vidipha với giá trị khoảng 8 triệu USD. Theo Vietnam Briefing, y tế và chăm sóc sức khỏe là một trong các lĩnh vực hấp dẫn nhất trong năm 2025, với nhiều giao dịch quy mô vừa và nhỏ vì nhu cầu dịch vụ y tế tư nhân và sản phẩm dược phẩm tăng cao. Việc quỹ Ares tham gia MEDLATEC cũng xác nhận xu hướng dòng vốn private equity quay lại thị trường Việt Nam sau giai đoạn thận trọng.

Thương vụ Elan và TMC do ONE-VALUE kết nối cũng phản ánh rõ rệt dòng chảy đầu tư trong lĩnh vực này. Theo CEO Phi Hoa, Bà Phi Hoa, thị trường Việt Nam sở hữu tốc độ tăng trưởng cao, dân số trẻ và một hệ thống y tế đang mở rộng nhanh chóng. Việc Elan chọn Việt Nam là điểm đến đầu tiên trong chiến lược mở rộng Đông Nam Á không phải ngẫu nhiên. Họ nhìn thấy tiềm năng dài hạn từ sự phát triển của dịch vụ hỗ trợ y tế, đặc biệt trong bối cảnh bệnh viện tư nhân gia tăng mạnh.

Logistics, công nghệ và tiêu dùng

Bên cạnh ngành truyền thống, tháng 10 cũng chứng kiến làn sóng M&A trong các lĩnh vực mới:

• MyStorage, start‑up kho tự quản tích hợp công nghệ thành lập năm 2019, đã nhận khoản đầu tư nhiều triệu USD từ quỹ Emerging Markets Investment Advisers (EMIA) để mở rộng mạng lưới kho và nâng cấp nền tảng số.

• Coolmate – thương hiệu thời trang nam D2C – công bố hoàn tất vòng gọi vốn Series C do Vertex Growth Fund (hậu thuẫn bởi Temasek) dẫn dắt, với sự tham gia của Cool Japan Fund và các quỹ hiện hữu, nhằm đẩy mạnh sản phẩm và mở rộng kênh phân phối.

• Trong ngành tiêu dùng nhanh, Dabaco mua thêm 41,67 % cổ phần Thịnh Phát Kim Sơn 1 để phát triển dự án chăn nuôi lợn công nghệ cao tại Lào Cai. Dự án có tổng vốn đầu tư khoảng 560 tỷ đồng (khoảng 23 triệu USD) và dự kiến triển khai từ 2025 đến 2027.

• Lĩnh vực tiện ích ghi nhận Private Infrastructure Development Group (PIDG) đầu tư 218,6 tỷ đồng (8,68 triệu USD) vào Công ty TNHH Nước sạch Hòa Bình – Xuân Mai để xây dựng nhà máy xử lý nước sạch công suất 150.000 m³/ngày.

• Trong mảng tài chính, TPBank tăng sở hữu tại Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) lên 51 % thông qua đợt phát hành riêng lẻ 287,9 triệu cổ phiếu, tổng giá trị gần 3.600 tỷ đồng (137 triệu USD). Thương vụ giúp TPS nâng vốn điều lệ lên hơn 6.239 tỷ đồng và tăng khả năng cung cấp dịch vụ chứng khoán.

Nông nghiệp và chăn nuôi

Bên cạnh công nghiệp và dịch vụ, nông nghiệp công nghệ cao cũng thu hút nhà đầu tư. Dabaco – tập đoàn chăn nuôi lớn – vừa mua thêm cổ phần Thịnh Phát Kim Sơn 1 để tăng vốn điều lệ cho dự án chăn nuôi lợn công nghệ cao tại Lào Cai. Đây là minh chứng rằng nông nghiệp thông minh đang trở thành lĩnh vực M&A tiềm năng, đáp ứng nhu cầu an toàn thực phẩm và chuỗi cung ứng bền vững.

Góc nhìn chuyên gia: Dòng vốn Nhật – Việt và lời khuyên từ CEO Phi Hoa

EO Phi Hoa nhận định rằng 5 năm tới sẽ là giai đoạn vàng của M&A Nhật Bản tại Việt Nam. Bà lý giải, Nhật Bản đang đối mặt tình trạng dân số già, đồng yên yếu và tăng trưởng chậm, nên các tập đoàn Nhật buộc phải tìm kiếm cơ hội ở nước ngoài. Việt Nam trở thành điểm đến tự nhiên nhờ vị trí gần gũi, chi phí cạnh tranh, văn hóa tương đồng và lực lượng lao động trẻ; người Việt ngày càng học tiếng Nhật, tạo thuận lợi cho hợp tác.

Theo CEO Phi Hoa, để đón đầu luồng đầu tư này, doanh nghiệp Việt cần mở rộng tư duy và chuẩn bị bài bản: xây dựng hệ thống quản trị minh bạch, báo cáo tài chính rõ ràng, tuân thủ pháp luật và có tầm nhìn dài hạn. Doanh nghiệp Nhật thường chuẩn bị kỹ lưỡng, quyết định chậm nhưng khi quyết thì triển khai rất nhanh; ngược lại, doanh nghiệp Việt linh hoạt nhưng đôi khi thiếu chuẩn bị, dễ khiến thương vụ đổ vỡ. Bà nhấn mạnh rằng sự khác biệt về kỳ vọng lợi nhuận và tốc độ đàm phán cần được dung hòa bằng niềm tin vào người tư vấn.

Bà cũng chỉ ra 5 lĩnh vực sẽ đặc biệt thu hút nhà đầu tư Nhật tại Việt Nam trong thời gian tới: (1) sản xuất và chuỗi cung ứng – hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển China+1; (2) hạ tầng kho bãi, đặc biệt là kho lạnh; (3) y tế và chăm sóc sức khỏe; (4) bất động sản thương mại và khu công nghiệp; và (5) giáo dục, công nghệ thông tin và tiêu dùng. Các doanh nghiệp Việt cần chuẩn bị sớm để đáp ứng tiêu chuẩn quốc tế trong từng lĩnh vực.

Bên cạnh đó, CEO Phi Hoa khuyến nghị doanh nghiệp Việt nên xây dựng kế hoạch hậu sáp nhập (PMI), chuẩn bị nhân sự thông thạo tiếng Nhật và văn hóa Nhật, và giữ vững tính minh bạch để duy trì niềm tin dài hạn. Đặc biệt, doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) vẫn có nhiều cơ hội tiếp cận dòng vốn Nhật nếu biết nâng cao năng lực tài chính và quản trị.

Xu hướng tương lai: Cơ hội và thách thức

Báo cáo của FastBull cho rằng sự gia tăng số lượng thương vụ, sự trở lại của các quỹ đầu tư tư nhân và sự xuất hiện của nhiều nhà đầu tư nước ngoài lần đầu tại Việt Nam cho thấy một bước ngoặt trong quá trình hồi sinh của thị trường M&A. Sự đa dạng ngành nghề – từ bất động sản, năng lượng, công nghiệp đến logistics, y tế, nông nghiệp và tài chính – phản ánh sự trưởng thành của hệ sinh thái đầu tư. Đồng thời, các cải cách pháp lý và mở rộng thị trường vốn tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp Việt tiếp cận nguồn vốn mới.

Tuy nhiên, thị trường M&A vẫn đối mặt nhiều thách thức:

• Tính minh bạch và tuân thủ pháp luật: nhiều doanh nghiệp Việt vẫn giữ sổ sách “hai bộ” hoặc thiếu dữ liệu chứng minh giá trị doanh nghiệp, khiến nhà đầu tư e ngại.

• Chênh lệch kỳ vọng: nhà đầu tư nước ngoài nhìn vào triển vọng dài hạn và yêu cầu quản trị chuẩn mực, trong khi doanh nghiệp Việt muốn lợi nhuận sớm và thủ tục nhanh; điều này đòi hỏi sự hiểu biết và dung hòa.

• Rủi ro thị trường tiền tệ và địa chính trị: đồng yên và các đồng tiền mạnh biến động, chuỗi cung ứng toàn cầu chuyển dịch, khiến các tập đoàn Nhật cần quyết định nhanh để không bỏ lỡ cơ hội.

Ở chiều ngược lại, cơ hội vẫn rộng mở với những doanh nghiệp biết chuẩn bị và nắm bắt:

• SME Việt Nam có thể trở thành đối tác hấp dẫn khi đáp ứng yêu cầu minh bạch và quản trị chuẩn. Sự linh hoạt và hiểu thị trường nội địa của SME kết hợp với nguồn lực mạnh của nhà đầu tư nước ngoài sẽ tạo nên sức bật mới.

• Lĩnh vực công nghệ và hạ tầng đang lên. Các thương vụ liên quan đến trí tuệ nhân tạo, nền tảng số, logistics thông minh và hạ tầng giao thông được kỳ vọng bùng nổ trong những năm tới.

• Năng lượng tái tạo và các dự án xanh trở thành ưu tiên toàn cầu, giúp Việt Nam thu hút dòng vốn dài hạn cho các dự án điện mặt trời, điện gió và xử lý nướcfastbull.com.

Kết luận

Tháng 10/2025 chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của thị trường M&A Việt Nam, với số lượng giao dịch tăng, quy mô đa dạng và sự tham gia sâu rộng của nhà đầu tư nước ngoài. Xu hướng này dự kiến tiếp tục trong các tháng cuối năm và những năm tới, đặc biệt khi các cải cách pháp lý phát huy hiệu quả, dòng vốn Nhật Bản đổ mạnh vào Việt Nam và các doanh nghiệp Việt ngày càng chuyên nghiệp hơn.

Đối với nhà đầu tư và doanh nghiệp, đây là thời điểm vàng để chuẩn bị và nắm bắt cơ hội. Minh bạch, quản trị chuẩn mực, tầm nhìn dài hạn và hợp tác quốc tế là chìa khóa để thành công trong chu kỳ tăng trưởng mới của M&A Việt Nam.